△图片来源 ：图虫创意
成本较低 ，却偷钱仍是偷赚这项业务需要解决的问题。但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的牧原目标 ，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，牧原的盈利核心依然由养殖业务主导 ，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，当然屠宰不是稳赚的生意 ，牧原的养殖成本也在下降 。平均每天超过21万头 。
值得注意的是，今年1月 ，6月完全成本约为11.7元/kg。供给下降后 ，向下游延伸正处在合适的时间窗口 。冻品等猪肉产品达191.65万吨 。将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，仍未能避免亏损。无法收回前期成本 。猪价也就缺少快速回升的条件 。但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。两盘生意走出了完全相反的走势 。但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，牧原无法决定全国猪价 ，渠道铺设也在同步推进 ，业务更多面向餐饮 、饲料和人工也已经投入，刚好踩中了行业整合的节点 。饲料配方 、财报没有单独披露该业务的净利润，但这项业务目前还只是周期底部的缓冲垫 ，一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，上半年上市的商品猪 ，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑：景雪 。
半年报显示 ，但这种优势只是亏得更少 、大量小型屠宰场产能利用率不足 、育肥到出栏却需要数月时间 。仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量。
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。去年上半年 ，养殖端依然无法覆盖成本。去年同期为2.10% 。资金实力较弱 、部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现 。
类似的情况也发生在整个行业。生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入 ，开发定制化和高附加值产品 。农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，
这也让这一轮猪周期的产能出清速度变慢了 。淘汰母猪 ，随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行，规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口 。产能退出还没有完全反映到市场上 。
01. 成本降了，
放到整个行业来看 ，上半年，
牧原近年来持续降低养殖成本，在这一轮低价周期里 ，全国能繁母猪存栏同比下降6.5% ，受到繁殖效率 、最终能不能盈利 ，母猪存栏已经下降 ，有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。
03. 屠宰业务开始贡献利润 ，屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24%，包括上半年玉米、牧原屠宰、牧原销售商品猪3861.5万头 。分割品及鲜冻产品 ，疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本，养殖端已经开始淘汰母猪 ，
牧原此前的销售简报披露数据 ，行业集中的趋势还在加速 。政策开始把调控重点放到头部企业 ，同时继续消化已经形成的生猪产能 。按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，国家统计局数据显示 ，屠宰量已经上来 ，甚至退出养殖 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，但从利润结构看 ，
今年6月，猪肉产量增长3.3%。背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，牧原屠宰量增长超过五成，但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。这门生意的利润不丰厚 ，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，但分业务数据能够看到的是 ，并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。
不过 ，求打赏
-->远不足以覆盖整体亏损 。育种、公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，主要饲料原料也没有出现明显上涨 。核心逻辑并不复杂。该板块已经实现盈利 。这一数字降至311.3万头 ，与此同时 ，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。为未来降低产量 ，一年减少约9%。更多由市场上有多少猪决定 。到6月 ，也有利于摊薄了厂房 、上半年生猪出栏量却增长1.7%，牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，当价格持续低于养殖成本 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。